투자전략

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Financial Engineering은 다양한 금융기법을 이용하여 노출된 포지션에 대해서 위험을 축소하거나 통제가능 하게끔 새로운 금융수단을 만드는 것으로 정의되며 특히 현물에 대해 노출된 위험 구조를 파생금융상품을 이용하여 새로운 현금흐름 구조를 만들어 불리한 위험은 제거하고 유리한 위험만 남기는 것이다.

이와 함께 Financial Engineering은 좁게는 단순한 헤지거래에서 넓게는 제한적인 손실범위와 무한의 이익이 발생 가능하게 하는등 선물/옵션/스왑 거래를 이용하여 금융상품간의 최적의 Mixing전략을 구사하는 것이다.

선물거래는 향후 가격의 방향 예측이 전제된 상태에서 포지션을 취하게 되는 선형구조의 손익구조로 권리와 의무가 공존하는 반면에 옵션거래의 경우 가격방향 및 상승/하락 폭등을 근거로한 가격변동성 전략과 권리와 의무가 분리되는 비선형의 손익구조로 인해 다양한 현금흐름의 변형이 가능하게 되는 것이다.

Futures Payoff

Futures Payoff

Options Payoff

Options Payoff

Options Payoff

결국 옵션의 현금구조는 선물의 현금흐름구조를 분리시킨 구조로 옵션의 매입포지션에 대해서는 권리만 있는 반면에 옵션의 매도포지션에 대해서는 의무만 있는 구조로 손익의 흐름이 분리된 것이다.

일반적으로 선물거래의 목적은 현물포지션과 반대되는 선물포지션을 취함으로써 상반되는 현금흐름 구조를 상쇄시키는 헤지거래와 현물포지션과는 관계없이 가격의 방향을 전제로 일방적인 포지션을 취하는 투기거래로 대별되며 현물가격과 선물가격간의 차익을 노리는 차익거래로 나누어 진다.